Inflazione: perché il valore del denaro cambia nel tempo

Immagina di entrare al supermercato con 50 euro. Acquisti alcuni prodotti abituali e, arrivato alla cassa, ti accorgi che spendi di più di qualche tempo fa. Non hai necessariamente acquistato di più: sono cambiati i prezzi.

Il concetto di inflazione descrive l’aumento generalizzato dei prezzi. Si considera che ci sia inflazione quando i rialzi dei costi sono ampiamente presenti nell’economia e tendono a ripetersi nel tempo. Quando l’inflazione aumenta, i prezzi crescono a un ritmo più rapido. Quando invece il tasso d’inflazione diminuisce, pur rimanendo positivo, i prezzi continuano ad aumentare, ma più lentamente.

Ad esempio, supponiamo di avere 100 euro nel 2026 e di poter acquistare con questa somma un determinato insieme di prodotti al supermercato. Ipotizzando che l’inflazione sia del 5% annuo:

Il punto fondamentale è che i nostri 100 euro sono rimasti 100 euro, ma non sono più sufficienti per acquistare gli stessi prodotti. Di conseguenza, dopo due anni, avremmo una perdita di potere d’acquisto di 9,3%.

Come si misura l’inflazione

Misurare l’inflazione non è semplice, perché richiede di osservare l’andamento dei prezzi di numerosi beni e servizi acquistati quotidianamente dalle famiglie.

Perciò, l’inflazione viene valutata realizzando un indice dei prezzi al consumo, che rileva nel tempo le variazioni dei prezzi di un insieme rappresentativo di beni e servizi, chiamato paniere. A ciascuna categoria viene attribuito un peso in base alla sua importanza nella spesa complessiva delle famiglie.

In Italia, è compito dell’Istituto nazionale di statistica (ISTAT) rivedere periodicamente il paniere, valutare gli indici dei prezzi e determinare mensilmente il tasso di inflazione. L’ISTAT crea tre distinti indici dei prezzi al consumo, ciascuno con una specifica finalità:

L’IPCA permette di confrontare l’andamento dei prezzi nei diversi Paesi dell’Unione europea.

Accanto all’inflazione generale, viene analizzata anche la cosiddetta inflazione di fondo (core inflation), che esclude dal calcolo i beni energetici e gli alimentari non lavorati, spesso soggetti a forti oscillazioni di prezzo. Questo indicatore aiuta a comprendere meglio le pressioni inflazionistiche sottostanti, limitando l’influenza di alcune variazioni temporanee.

Il tasso d’inflazione ufficiale rappresenta una media statistica, ma non tutte le famiglie subiscono gli stessi aumenti di prezzo. L’impatto dell’inflazione dipende infatti anche dalle abitudini di consumo individuali.

Le singole famiglie presentano vari modelli di spesa: alcune possiedono un’auto e consumano, ad esempio carne, mentre altre utilizzano esclusivamente i trasporti pubblici e seguono un regime alimentare di tipo vegetariano. Per determinare l’inflazione si considerano tutti i beni e servizi acquistati dalle famiglie, tra cui si includono:

Da dove nasce l’inflazione

L’inflazione può derivare da diverse fonti, influenzate dall’andamento economico, dai costi di produzione e dalle aspettative di famiglie e imprese. Possiamo identificare tre cause principali:

Cosa cambia per risparmi, debiti e investimenti

L’inflazione non si limita a modificare i costi di beni e servizi, ma ha ripercussioni anche sui risparmi, sui debiti e sulle scelte di investimento. Per esempio, il denaro che rimane inattivo sul conto corrente mantiene invariato il proprio valore nominale, ma perde progressivamente potere d’acquisto.

Questo fenomeno può ridurre il peso reale dei debiti a tasso fisso, poiché diminuisce il valore in termini di potere d’acquisto delle somme da restituire. Tale effetto può risultare particolarmente favorevole quando anche i redditi aumentano. Al contrario, chi ha un mutuo a tasso variabile potrebbe subire un aumento delle rate se crescono i tassi d’interesse di riferimento.

Anche gli investimenti risentono dell’inflazione, che può ridurre il rendimento reale, ossia il guadagno effettivo in termini di potere d’acquisto. Ad esempio, un investimento che offre un rendimento annuo del 4%, in presenza di un’inflazione del 3%, garantisce un rendimento reale di circa l’1%, prima di considerare costi e imposte.

Chi difende il valore del denaro

Come abbiamo visto, un’inflazione elevata e imprevedibile può compromettere il potere d’acquisto delle famiglie e creare incertezza nelle decisioni economiche. Diventa quindi fondamentale mantenere una crescita dei prezzi moderata e prevedibile, favorendo condizioni di maggiore stabilità economica.

Tuttavia, in che modo si possono mantenere tali condizioni? Chi è responsabile di questo compito?

Nell’area dell’euro, la Banca Centrale Europea (BCE) si impegna a garantire la stabilità dei prezzi tramite l’adozione della politica monetaria.

Attraverso la politica monetaria, una banca centrale ha l’obiettivo di influenzare la quantità e il costo del denaro nell’economia. Per conseguire questo obiettivo, lo strumento più utilizzato è rappresentato dai “tassi di interesse di riferimento”. Aumentando questi tassi, la banca centrale mira a influenzare tutti gli altri tassi di interesse, anche quelli a medio e a lungo termine applicati dalle banche commerciali sui prestiti ai clienti. Di conseguenza, indebitarsi diventa meno vantaggioso, poiché i costi di mutui e prestiti aumentano e il risparmio può diventare relativamente più conveniente.

Tutto questo porta a una diminuzione dei consumi da parte delle famiglie e a una riduzione degli investimenti da parte delle imprese. La domanda complessiva si riduce, portando con sé un rallentamento nella crescita dei prezzi.

Il rischio opposto: la deflazione

Anche il fenomeno opposto all’aumento generalizzato dei prezzi, conosciuto come deflazione, può rappresentare un rischio per l’economia. Quando la diminuzione generalizzata dei prezzi è persistente e accompagnata da una debolezza della domanda, i consumatori possono decidere di rinviare alcuni acquisti, aspettandosi ulteriori ribassi. Le imprese, di fronte a una riduzione delle vendite, potrebbero diminuire gli investimenti e l’occupazione, alimentando un circolo vizioso di minori consumi e ulteriore rallentamento economico: la cosiddetta spirale deflazionistica.

A differenza dell’inflazione, la deflazione può inizialmente aumentare il potere d’acquisto dei redditi e dei risparmi delle persone. Tuttavia, chi ha dei debiti può trovarsi in una posizione ancora più svantaggiosa, poiché il valore reale delle somme da restituire aumenterà.

Nel lungo periodo, una spirale deflazionistica può contribuire alla riduzione dei redditi e dell’occupazione, aggravando ulteriormente la debolezza dell’economia.

Perché l’obiettivo è il 2%

I pericoli associati sia a tassi di inflazione elevati che alla deflazione evidenziano l’importanza di mantenere un giusto equilibrio nei livelli dei prezzi. Per tale ragione, la BCE non si propone di eliminare completamente l’inflazione, ma piuttosto di salvaguardare la stabilità dei prezzi, puntando a un’inflazione del 2% nel medio periodo.

L’obiettivo del 2% rappresenta anche un margine di sicurezza contro il rischio di deflazione. Quando l’inflazione diventa troppo bassa, la banca centrale può cercare di stimolare l’economia attraverso una riduzione dei tassi d’interesse. Tuttavia, quando questi raggiungono livelli particolarmente bassi, lo spazio per ulteriori interventi si restringe, rendendo talvolta necessario ricorrere a strumenti non convenzionali, come il quantitative easing. Quest’ultimo consiste nell’acquisto di attività finanziarie, tra cui titoli di Stato e obbligazioni private, con l’obiettivo di migliorare le condizioni di finanziamento dell’economia.

Fonti

• Banca d’Italia: le cause dell’inflazione
• BCE: che cos’è l’inflazione
• ISTAT: gli indici dei prezzi al consumo, anno 2026
• Banca d’Italia: chi ci difende dall’inflazione
• Banca d’Italia: gli effetti dell’inflazione
• BCE: la stabilità dei prezzi
• Banca d’Italia: gli effetti della deflazione
• BCE: che cos’è la politica monetaria